اندازه معاملات، تسلیم سفارش خرید و اولویت های قیمت در زمان تجزیه سهام:


متن کامل مقاله به زبان انگلیسی

Abstract:

We analyze the effect of splits on stock liquidity. The results show a drop in trading volume and depth and an increase in the relative bid-ask spread. We detect a change in trading composition, with an increase in the smallest transactions, mainly on the buyer side of shares whose prices fall significantly after the split. The information asymmetry does not diminish, given that the adverse selection component of the effective spread reduces only insignificantly for the full sample. Finally there are not significant changes in the percentage of orders that provide liquidity to the market. These findings indicate that splits, despite higher transaction costs, encourage the entry of small investors attracted by the lower stock prices.

اندازه معاملات، تسلیم سفارش خرید و اولویت های قیمت در زمان تجزیه سهام

خلاصه: ما به بررسی اثر تجزیه سهام بر قابلیت نقدشوندگی سهام پرداختیم. نتایج نشان از کاهش حجم و شدت معاملات و افزایش در شکاف قیمتهای دستورات خرید و فروش ‏وارده دارد. ما یک تغییر در ترکیب تجاری مشاهده کردیم که حاصل افزایش در معاملات بسیار کوچک و عمدتا از ناحیه خریداران سهام بود که قیمت های پیشنهادی آنها بعد از تجزیه سهام کاهش شدیدی داشت. با توجه به اینکه مولفه انتخاب نامطلوب تجزیه سهام موثر تنها برای قسمت کوچکی از کل نمونه کاهش می بابد، باعث کاهش عدم تقارن اطلاعات نمی شود.در نهایت در درصد سفارشاتی که نشان دهنده قابلیت نقدشوندگی در بازار هستند، تغییر با اهمیتی مشاهده نشد. این نتایج نشان می دهد تجزیه سهام (با وجود هزینه معاملات بیشتر) باعث تسهیل در ورود سرمایه گذاران کوچک تر می شود که قیمت های پایین تر آنها را به سرمایه گذاری ترغیب کرده است.

موفق باشید