معاملات، تسليم سفارش خريد و اولويت هاي قيمت در زمان تجزيه سهام:

متن کامل مقاله به زبان انگلیسی

Abstract:

We analyze the effect of splits on stock liquidity. The results show a drop in trading volume and depth and an increase in the relative bid-ask spread. We detect a change in trading composition, with an increase in the smallest transactions, mainly on the buyer side of shares whose prices fall significantly after the split. The information asymmetry does not diminish, given that the adverse selection component of the effective spread reduces only insignificantly for the full sample. Finally there are not significant changes in the percentage of orders that provide liquidity to the market. These findings indicate that splits, despite higher transaction costs, encourage the entry of small investors attracted by the lower stock prices.

اندازه معاملات، تسليم سفارش خريد و اولويت هاي قيمت در زمان تجزيه سهام

خلاصه: ما به بررسي اثر تجزيه سهام بر قابليت نقدشوندگي سهام پرداختيم. نتايج نشان از كاهش حجم و شدت معاملات و افزايش در شكاف قيمتهاي دستورات خريد و فروش ‏وارده دارد. ما يك تغيير در تركيب تجاري مشاهده كرديم كه حاصل افزايش در معاملات بسيار كوچك و عمدتا از ناحيه خريداران سهام بود كه قيمت هاي پيشنهادي آنها بعد از تجزيه سهام كاهش شديدي داشت. با توجه به اينكه مولفه انتخاب نامطلوب تجزيه سهام موثر تنها براي قسمت كوچكي از كل نمونه كاهش مي بابد، باعث كاهش عدم تقارن اطلاعات نمي شود.در نهايت در درصد سفارشاتي كه نشان دهنده قابليت نقدشوندگي در بازار هستند، تغيير با اهميتي مشاهده نشد. اين نتايج نشان مي دهد تجزيه سهام (با وجود هزينه معاملات بيشتر) باعث تسهيل در ورود سرمايه گذاران كوچك تر مي شود كه قيمت هاي پايين تر آنها را به سرمايه گذاري ترغيب كرده است.


قوانين استهلاك و ارتباط ميان بهاي تمام شده نهايي و بهاي تمام شده تاريخي:

متن کامل مقاله به زبان انگلیسی

Abstract: The reported cost of a product frequently contains historical cost components that reflect past investments in productive capacity. We examine a setting wherein a firm makes a sequence of overlapping capacity investments. Earlier research has identified particular accrual accounting (depreciation) rules with the property that, on a per unit basis, the historical cost of a product captures precisely its marginal cost. Relative to this benchmark, we investigate and characterize the direction and magnitude of the bias in reported historical cost that results from alternative depreciation rules, including in particular straight-line depreciation in conjunction with partial direct expensing. In addition, we demonstrate that for a reasonable range of parameter specifications the resulting bias is rather small. Finally, we apply our framework to two specific settings. First, in a regulatory context, we establish the extent to which the Accounting Profit Margin is indicative of a firm's pricing power in the product market. Second, we model an internal control scenario in which a manager's performance is evaluated using residual income, and identify the distortions in investment levels that result from the use of alternative depreciation rules.

قوانين استهلاك و ارتباط ميان بهاي تمام شده نهايي و بهاي تمام شده تاريخي

خلاصه: بهاي تمام شده گزارش شده يك محصول معمولا شامل بهاي تمام شده تاريخي است كه در حقيقت منعكس كننده سرمايه گذاري هاي قبلي در ظرفيت توليد مي باشند. ما به بررسي مجموعه اي پرداختيم كه در آن شركت يك رشته از سرمايه گذاري هاي مشترك در ظرفيت ها انجام داده بود. در تحقيقات قبلي كه با استفاده از قوانين حسابداري تعهدي براي دارايي هاي ثابت (استهلاك) انجام شده اند، بهاي تمام شده تاريخي به طور كامل دربرگيرنده بهاي تمام شده نهايي است. در ارتباط با اين معيار، ما پس از بكارگيري روش هاي استهلاك جايگزين از جمله روش خط مستقيم و به ويژه در هزينه هاي جزئي مستقيم، به بررسي و تعيين ميزان و علامت انحراف هاي ايجاد شده پرداختيم. علاوه بر اين، ما نشان داديم كه انحرافات منتج از طيف معقولي از پارامترها كوچك نبودند. در نهايت ما چارچوب خود را براي دو حالت خاص نيز به كار برديم: اول تعيين ميزاني از حاشيه سود حسابداري كه در چارچوب مقررات نشان دهنده قدرت قيمتگذاري شركت در بازار محصول است. دوم هم اين كه ما مدل خود را بر اساس يك سيستم كنترل داخلي كه در آن سود باقيمانده به عنوان معيار عملكرد مديريت محسوب مي شد، نيز بازسازي كرديم، و انحرافات حاصل از بكارگيري روش هاي مختلف استهلاك در سطوح سرمايه گذاري تعيين شد.